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Últimas novedades en los mercados financieros

Durante el mes de junio, el principal foco del mercado ha sido el desarrollo del conflicto en Oriente Medio. El pasado 13 de junio Israel lanzó una ofensiva contra las instalaciones nucleares iraníes, lo que hizo que escalara el conflicto y la posterior intervención de EE. UU. ante la amenaza de un posible desarrollo de armamento nuclear.

Para los inversores, la principal preocupación eran las amenazas iraníes de cerrar el estrecho de Ormuz, zona estratégica por la que atraviesa cerca del 20 % del petróleo que se comercializa durante un año. Esto hizo que su precio subiera hasta los 66 $ por barril, aunque en pocos días se revirtió por la baja probabilidad de que finalmente el cierre pudiera suceder¹.

En este contexto, los mercados de renta variable han continuado la tendencia positiva que ya vimos en mayo, sobre todo EE. UU., cuyo índice de referencia², S&P 500, acumula ya un +5,50 % en lo que va de año, volviendo a máximos históricos por primera vez desde febrero. Por su parte, el comportamiento de la renta fija también ha sido positivo este último mes, en especial la deuda pública de Estados Unidos³ (+1,17 %). En cuanto al tipo de cambio EUR/USD⁴, la moneda estadounidense acumula ya una depreciación del 13,8 % en lo que va de año.

¿Qué otros factores estamos vigilando?

1. Política comercial. Aunque la incertidumbre sobre los aranceles ha disminuido, sigue siendo un factor clave para la evolución del crecimiento y la inflación.
2. Estímulos fiscales en Alemania. En junio se aprobó un paquete de incentivos fiscales para las empresas alemanas, con bajadas de impuestos que facilitarían la inversión en infraestructura y en defensa también en el sector privado.
3. Medidas adicionales de la administración Trump. De cara a los próximos meses, se esperan anuncios de recortes de impuestos para sectores específicos que, junto con las políticas de inmigración, pueden tener impacto en el crecimiento de los próximos trimestres.

Nuestro escenario central se caracteriza por:

1. Un crecimiento económico potencialmente moderado como consecuencia de la política comercial, derivado de un arancel medio de entre un 10 % y un 15 %.
2. Mayor incertidumbre sobre la inflación. Más allá de los efectos que los aranceles puedan tener en la demanda, una política proteccionista impulsaría los precios al alza en el corto y medio plazo.
3. Los bancos centrales seguirán bajando los tipos de interés en los próximos meses. Si bien el BCE ya los ha bajado hasta un nivel neutral, todavía podemos esperar un recorte antes de final de año. Por su parte, la Reserva Federal sigue en pausa, aunque esperamos varios recortes en lo que queda de año.

¿Cómo estamos posicionados en este escenario?

Mantenemos un posicionamiento cauto, hasta que las lecturas macroeconómicas nos den la confianza para poder aumentar el riesgo de las estrategias, con estas claves:

• En un entorno de incertidumbre seguimos apostando por activos de calidad, por lo que preferimos la Deuda Pública frente al crédito, con duraciones más reducidas y siendo cautos a la hora de invertir en High Yield.
• En Renta Variable, seguimos favoreciendo Europa, por la situación más estable de su macroeconomía y la reciente mejora en la confianza de la región.
• Seguimos apostando por el Oro para aumentar la diversificación, dado su carácter de activo refugio y la frágil situación política y geopolítica que lo hace más atractivo.

Por último, tras la espectacular recuperación en los mercados desde comienzos de abril, queremos destacar la importancia de mantener la inversión. En momentos donde la volatilidad es elevada, las recuperaciones suelen ser muy rápidas, sobre todo cuando no hay expectativas de un escenario negativo. Seguir una metodología de inversión y controlar las emociones en momentos de nerviosismo es fundamental en una inversión a largo plazo.

Seguiremos informándote de los principales cambios que haya en los mercados.

Gracias por tu confianza.

Toda inversión conlleva riesgos, incluido ausencia de rentabilidad y/o pérdida del principal invertido. Rentabilidades pasadas no son un dato fiable de rentabilidades futuras.

¹ Fuente: Reuters (junio de 2025).

² Fuente: Refinitiv Workspace. Índice S&P 500 (USD): +5,50 %. Rentabilidad mostrada entre 31/12/2024 y 30/6/2025.

³ Fuente: Refinitiv Workspace. Renta fija americana representada por el iShares US Treasury 7-10 yr EURH.: +1,17 %. Rentabilidad mostrada entre 30/5/2025 y 30/6/2025.

⁴ Fuente: Refinitiv Workspace. Tipo de cambio EUR/USD. YTD: +13,8 %. Rentabilidad mostrada entre 31/12/2024 y 30/6/2025.

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Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Nada de lo aquí contenido constituye una representación o garantía en cuanto a rendimientos futuros. Toda inversión en los mercados financieros lleva un riesgo asociado que debe ser valorado antes de realizar cualquier inversión. Entre los riesgos, cabe mencionar, a título enunciativo, pero no limitativo, riesgo de mercado, de crédito, de emisor y contrapartida, de cambio, de moneda por fluctuaciones de valor e incluso la pérdida del capital invertido. En el caso de que la información relativa a un producto, activo, servicio de inversión o índice financiero se indique en una divisa diferente a la del inversor, se advierte que podrían producirse posibles incrementos o disminuciones del rendimiento en función de cualquier fluctuación en el tipo de cambio que pudiera producirse.

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